Дефолт на рынке облигаций - карточная коробочка для инвестораBANCA.ASIA 亞洲銀行
Funds & Portfolios
Our Strategy
For Investors
Products & Subscriptions
We offer the best investment conditions in the market, and work both with individual and corporate investors. For some investment products we offer a 9% barrier rate, the maximum known value in the industry.
Value For Money
The strategy is aimed at finding imbalances between the intrinsic value and the current market price of the underling, and is focused on opportunistic investing with reasonable expectation of above average returns while utilizing a time frame-based risk management approach. These opportunities are normally uncorrelated to general market movement.
How To Invest
We offer portfolio management services, HNWIs have the option to invest directly into our hedge fund. Please send us an e-mail info@banca.asia or contact via Membership Area.
Несостоятельность концепции безрискового инвестирования
Не секрет, что почти все последнее десятилетие, активно пропагандируется стратегия ухода от риска. Инвесторы немало потеряли на рынке акций в 2000 и 2008 году, теперь они хотят защититься, иметь надежность и даже еще при этом неплохо заработать.
Индустрия финансовых посредников быстро нашла способ и предложила рынку коробочные (структурные) продукты, которые умело пропихивают инвестору ловкие финансовые консультанты. Практически все ведущие российские брокеры: БКС, Финам, Открытие, а также и форекс компании и многие многие другие быстро подхватили идею безопасного инвестирования на опасном биржевом рынке. Раньше ведь надо было ломать голову, тщательно изучать рынок ,изучать сами компании, сектора и только потом решать, что будет по праву называться удачной инвестицией и принесет долгожданный доход. Структурные продукты значительно сократили издержки на качественную аналитику.
Теперь все просто, звонок консультанту и вот у вас уже готовая out-of-the-box стратегия, которая по заявлениям брокера решает вашу главную проблему – риски. Основное преимущество – сохранение капитала на доинвестиционном уровне или чуть ниже, и, второе - дополнительное преимущество – возможность заработать за счет проведения спекулятивных операций с небольшой частью инвестируемых средств. Так клиент, который четко понимает, что он хочет, в соответствии с описанием стратегии, получает до 13-20% годовых. В реальности, по словам знакомого финансового консультанта, структурные продукты дают выше на 3-5% чем облигации. Коробочный продукт работает без участия инвестора на основе рекомендаций аналитиков и финансового советника. В состав продукта включаются облигации, акции, акции зарубежных компаний и производные инструменты. Доли и распределение активов зависит от конкретной стратегии и продукта.
Нет ничего плохого в структурных продуктах, если они действительно обеспечивают «безопасную гавань» для капитала.
Теперь о главном.
На рынке по данным за последний год инвесторы вложились более чем на 189 млрд долларов в бонды. Денежные потоки уходят в надежную гавань облигаций с низкой и даже отрицательной доходностью. Что здесь должно настораживать в первую очередь. Западные гуру финансового рынка, такие как Уоррен Баффет рассматривают облигации с отрицательной ставкой как биржевой товар. По его словам вы ставите на то, что кто-то заплатит определенную цену за этот товар в будущем. Сама же облигация при этом ничего инвестору не дает. Т.е. это просто ставка.
При наличии долга облигаций с отрицательной доходностью в 10 триллионов, инвесторы все чаще покупают облигации руководствуясь не фундаментальными показателями, а слухами о том, сколько кто заплатит за них в будущем. Так, например, бонды Швейцарии выпущенные к погашению в 2049 году торгуются выше номинала на 130 долларов. Разумеется, инвестор, соглашаясь на участие в этом мировом шоу, фактически играет в игру «кто останется в дураках».
Доходность 10-летних американских казначейских облигаций кажется достаточно привлекательной, но с учетом инфляции они также являются облигациями с отрицательной доходностью.
Чем опасны вложения в облигации, которые могут составлять до 95% портфеля консервативного инвестора? В случае изменения ставок, рынок может потерять до одного триллиона долларов мгновенно. Окажетесь ли вы в рядах этих счастливчиков – неизвестно. Следует сразу сказать, что зарубежные аналитики не прогнозируют такое несчастье ранее 2022 года. Однако, любые неожиданные факторы могут значительно ускорить рыночные процессы.
По словам Билла Гросса, одномоментные финансовые потери портфеля облигаций, о которых он рассказал в одном из своих интервью, могут составлять до 6% в случае изменения ставок. Потеря 6% (если вы не покупали облигации с плечом) могут нанести существенный удар по балансу вашего портфеля.
Вопрос устоят ли ваши «коробочки» в случае наступления такого события и как и в какой мере вы защищены от такого поворота, засвистит от конкретного наполнения структурного продукта, который вы приобрели. Не думаю, что компании окажутся способны покрыть все убытки по портфелям со стратегиями с сохранением капитала.
Эту тему можно будет развивать бесконечно, предвкушая, как все сложится до тех пор пока, как опять же сказал Билл Гросс, не произойдет «взрыв сверхновой».
Не обойдет это событие, а может и коснется в первую очередь, и тех состоятельных инвесторов инвестируют в облигации на своих зарубежных счетах с помощью своих западных контрагентов, которые уже давно привыкли все делать на автомате.
Сразу хочу отметить, что подобная встряска на рынке – это позитивный шаг к оздоровлению, а не негативное событие. Инвесторы научатся больше думать головой, а финансовые компании оздоровятся за счет массового вымывания финансовых советников, привыкших ничего не делать ради повышения благосостояния инвесторов, и работающих только для достижения показателей по привлечению клиентов.
На бирже всегда есть риски, даже для таких «безрисковых» инструментов как облигации и евробонды. Поэтому уход от риска в конечном итоге может стоить инвесторам очень много. И, для того, чтобы минимизировать урон, на мой взгляд, необходимо вернуться к традиционным инструментам, которые дают неплохие, а порой и гораздо большие возможности для заработка.
