ETF商品期货
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Sat - July 9, 2022
3:44 am
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许多商品ETF以跟踪商品期货指数为任务。在实践中，商品交易所买卖基金自己的资产投资于一个单一的商品，或所谓的伙伴关系的期货、掉期和远期合约。这种金融工具并不意味着直接购买相关资产（购买交货期限），如黄金或石油。
ETF商品期货是一个复杂的金融工具，它使用期货合约及掉期，具有特定的风险和功能。这些交易所买卖基金通常是被动式管理，可大幅波动，外来ETF使用借来的资金（杠杆）。
如果投资者把商品期货ETF作为投资，你应该考虑到它们的盈利能力是受多种因素影响的，但它的收益并不能直接反应相关资产实际的现货价格变化。这里所谓的“现货价格”（spotprice）是指货物付款交货的价格，通常在第二天计算。
商品资产的实际价格和它的期货价格之间可能存在很大的差异。因此，现货价格和期货合约价格很大不同的情况下，商品期货ETF的价格变化和期货合同的价格动态不一致，但这反过会对投资者的业务盈利能力带来明显影响。偏差可正、可负，这取决于市场条件和ETF的策略使用。
期货ETF和市场现货的收益差别可能会影响基金管理人定期执行期货持仓的更新。例如，如果一个基金经理要长期持有一个特定商品或一组商品资产，他可以为这个目的使用期货合约或掉期。然而，对于这一点，有必要出售到期合同和买入一些新的未到期的期货合同。经理被迫进行交易，出售旧的，买入新的，以保证合同期满前的交易持仓。为维持交易持仓，新旧合同之间的价格差异被称为“恢复收益率”。
再生的合同可能产生作用不一样，具体取决于商品期货价格是否存在差价或者升水（贴水）。这些术语指期货合约日历价差。在第一种情况下，当市场处于升水，长期合同比到期（现有）的合同资产更贵。在这种市场情况下长期期货持仓将会对账户的盈利能力产生负面影响，或者说产生负收益率。在贴水的情况下刚好相反。
因此，投资者不仅需要了解期货ETF的组成，还要注意它的历史回报和风险。
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