土耳其ETF在俄罗斯可做替代投资
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Sun - July 3, 2022
7:08 am
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投资组合理论诞生于上个世纪中叶，是经过长期考验的。它的创始人－－哈利·马可维兹在若干年后的1990年获得诺贝尔奖。这个概念很简单。从资产选择的理论上讲，利用高效算，以达到优化选择的目的。但要注意，一个基础的决定往往需要复杂而漫长的过程。有什么秘诀吗？首先所需所有参数都要是已知的。只是要选择合适的投资工具。例如，我们尝试要查找与负面相关的资讯。我们工作开始了。让我们尝试寻找一组投资工具，分析事实，使得建立正确的投资策略，减少投资组合的风险。
很自然的，作为俄罗斯投资者会投资于国内资产。这不只是由于爱国的原因，主要是因为他们熟悉当地市场特点，更了解细节，更了解实情。但投资组合的多样化是必要的。因此，如果已经在俄罗斯市场有投资组合的，都对寻找新的投资工具持负面态度。
所以，让我们首先考虑俄罗斯的状况。如今的经济仍然主要集中于原材料出口。世界石油价格直接影响到对GDP增长的预测。即使是对世界银行经济发展预测也直接与年平均油价挂钩。在过去10年中俄罗斯对外贸易的平衡有赖于能源出口，这使得俄罗斯成为全球最大经济体之一，并在世界经济中占有一席地位。但石油和天然气带来的收入并没有对国内市场产生显著影响，只起稳定作用。根据世界银行和国际货币基金的权威资料显示，俄罗斯的GDP全球排名第七。
2011年，俄罗斯是排名第一的石油出口国，领先沙特阿拉伯。天然气储量全球第二。探明煤炭储量世界第二，石油储量第八。原铝生产排名第三。
大量出口木材和化工产品。
与此同时，制造业和消费品生产和国外厂家无法竞争。因此这些行业的销售仍主要在国内市场。
2008-2009年全球经济危机表明全球商品需求对原材料的依赖性。由于油价下跌，经济是受到影响最严重的。此外，银行系统和许多企业都依靠外国贷款。但事实上是，没有财政支持。因为财政状况更糟糕。据世界银行救市计划要求，俄罗斯贡献GDP的6.7 ％。为了增加银行业的流动性需要两亿美元，其余6亿美元在2008年底提交。
由于政府和外部环境，包括石油价格的上涨，使得俄罗斯市场复苏。乌拉尔石油在2012年1月－9月期间均价为111.02美元/桶，几乎与上年水平相同（上年均价为109.48美元/桶）。和2010年比30%的价格增长、和2011年比40%的价格增长，石油价格几乎没变，从而减少贸易顺差。
尽管在过去十年中存在很多不利因素，我们的经济增长速度比大多数主要国家还是快的，有些贸易盈余。然而，一个全新的经济危机浪潮来临，投资者需要谨慎的是：在俄罗斯的投资前景和经济增长变的暗淡。怎么解决欧洲经济衰退、美国债务问题、中日关系政局恶化问题、近东和北非局势？
我们试图试图制定一种工具，以达到替代俄罗斯投资工具的目的。此刻需要考察资产的流动性。不幸的是，如果在实体经济项目中投资，意味着长时间才能撤出该项目，在市场不利的情形下会增加财务损失的风险。最好还是选择一个证券投资组合，在有组织的市场中交易。但当涉及外国发行人的产品，非发行国居民直接购买的可能性不大。只能间接通过全球存托凭证GDR投资。计划很简单，但做一个多元化的投资组合需要非常可观的资金。除此之外，还有必须要关注当地市场，持续监控和分析指标。管理外国投资组合成本会比较高，这也是需要考虑如何独立进入世界资本市场管理基金、对冲基金的问题。这些因素驱使投资者投资交易所交易基金，包括指数ETF 。除此之外还有一个优点。基金可在不同国家市场交易，不仅在某些国家内部，也可到发达国家的交易所。这为此类投资的可靠性提供了额外的保证，保护了投资者的利益。高流动性，成本低，外国人进入门槛低，可靠性 ——优点很多。
因此，我们通过一些方法可以推定。当我们需要分析俄罗斯股市，会发现受石油价格影响很大。当油价下跌，经济就出现衰退。
能源价格会导致生产行业的复苏。由此引致商业增长、收入提高，消费自然活跃。在这个阶段，周期消费类经济产品必将获利。民族经济繁荣增长，带动生产的增长超过其他市场。专注于这些生产，不再强烈依赖能源经济。
当引领全球消费品制造业的中国经济都开始放缓，政治形势紧张的时候。应当注意到世界其他20大经济体的GDP。欧盟还没有完全解决他的问题，所以希望其成员国经济快速增长不要太快。关注邻国。它就是在欧亚大陆之间占据战略地位的 -土耳其。不同于欧盟大多数成员国，土耳其经济已经安然度过危机。2008年经济危机，在没有外国贷款和外部财政援助的情况下，在过去十年呈现出稳步增长，攀升至世界第16位大经济体。
独联体国家和土耳其预计2013年 - 2017年之间的GDP平均增长预计将达到4.4 ％，超过近东、北非（4.2 ％ ）和拉丁美洲（4 ％ ）。与此同时，欧元区经济将平均增长1.2 ％。CEE（中东欧）的竞争优势是：劳动力市场的灵活性和劳动力成本低。在短期内通过低利率和低通货膨胀率，以减少库存和增加国外需求。此外，还有一些实体经济的相关经济指标。
（ 1 ）中欧：波兰，捷克，匈牙利，斯洛伐克和斯洛文尼亚。
（ 2 ）东南欧：波斯尼亚和黑塞哥维那，保加利亚，克罗地亚，罗马尼亚，塞尔维亚。
（ 3 ）东盟五国：印度尼西亚，马来西亚，菲律宾，泰国，越南。
土耳其与许多国家都有贸易关系。2012-2013年土耳其的主要商品市场是德国，俄罗斯，英国，美国，意大利，法国和伊拉克。政府同时还设定目标将产品进入到个别亚洲国家、非洲和拉丁美洲。
根据土耳其国家统计局提供的2012年土耳其主要贸易伙伴的名单中显示：
土耳其2012年出口给主要贸易伙伴（单位：千美元）
土耳其国内生产总值的最大贡献来自于制造业。电子产品、建材和汽车工业超过传统的纺织工业的出口量。主要销往近东地区。与此同时，约25 ％的人口从事农业，所以粮食进口较少。当然，在土耳其非熟练劳动力很多，这不同于欧洲国家。土耳其没有人口问题，刚好提供了急需的劳动力。
通过核算内部需求的增长，看土耳其GDP：
- 在2006-2007年间，土耳其利润增长超过6.5 ％。而之前一直的平均速度是4.5 ％。
- 国内消费量约占GDP的75 ％。
- 国内需求在2009年危机期间暂停，但在2013年再次增加。
- 经济投资约25 ％。
- 投资的落后源于需求低。政府正在努力提高投资水平。
GDP的增长。
国内需求和投资（对GDP增长的贡献） 。
GDP的增长：内部和外部的需求。
惠誉国际最近对土耳其的投资级别提高了积分，而给欧洲降级。在此背景下，土耳其的前景更被看好。据惠誉的《土耳其经济有望在2011减少账户赤字和放缓通胀，返回到可持续增长》。
根据中央银行的预期调查显示，2013年国内生产总值增长将到3.6％ ，赤字达593亿美元。年底汇率达到1.93里拉对美元。
穆迪公司评估土耳其政府债券级别为BA1 ，并认为土耳其的经济实力在中高范围内。出于这个原因，iShares MSCI Turkey Investable Market Index Fund建议在美国市场ETF投资组合中加大对土耳其指数投资的比例。该基金自今年年初增加50％左右投资于土耳其指数，高于对Nasdaq指数的投资（投资Nasdaq 指数加大20%）。
国家银行系统收购ETF是有利的和稳定的。
其中直接投于土耳其的最大的ETF 有如下几个，它们到2012年12月12日的年回报率为：
● Dow Jones Istanbul 20 (DJIST) 增长54,75 %;
● Bizim Securities Dow Jones Islamic Market ETF (DJIMT) 增长31,42 %;
● Finansbank GT30 A Tipi Borsa Yatirim Fonu (GT30) 增长45,79 %;
● Turkish Large-Cap Banks (BNKTR) 增长70,71 %;
● FTSE Istanbul Bond (FBIST) 增长17,07 %;
● Is Investment iBoxx Turkey Benchmark Bond Exchange Traded Fund (ISIGT) 增长12,37 %;
● S YATIRIM DOW JONES TURKIYE ESIT AGIRLIKLI 15 A TIPI BYF (ISDJE) 增长60,99 %;
● IST 30 ETF (IST30) 增长59,26 %;
● T Garanti Bankasi A.S. MSCI Turkiye Endeksi A Tipi Borsa Yatirim Fonu (GAREN) 增长52,35 %.
在这份名单中，我们没有包括投资于实物资产的基金，如：贵金属和货币。上述ETF的上升，源于世界各国证券指标的变化。多数专家没有全部参考这些指数。
根据BIST的分析 - 盈利预测和指标分析：
无疑，马可维兹投资组合理论是正确的。然而，在当今市场上寻找一个投资方向是有困难的。而跨国组成多元化的投资组合，以规避风险正是现在投资机构和个人投资者要寻找的解决方案。ETF就是这样的投资工具。
土耳其出口密集和多元化的成功已经体现出来。
在该文章中，我们没有对某一资产详细分析。但如果您有兴趣购买ETF，我们的专家可以提供详细的建议，以提供最优化的投资组合。
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